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　　起首：国元期货筹办

　　供应：辉石及云母提锂方面，矿石价钱居高不下，以及春节运力及休假等身分综和洽用下，短期保管减产趋势；盐湖提锂因季节性身分相似减产；回收提锂分娩仍濒临利润倒挂的逼迫。此外，入口锂盐也有减量预期。因此，短期内碳酸锂供应全体下滑。

　　需求：笔据季节性来看，一季度为国内新能源汽车及储能需求淡季，预测需求端将有部分减量，但与往年不同的是，由于外洋战略预期，本年一季度能源及储能电板抢出口需求较强，需求端全体减量不足往年同时。

　　库存：现时锂盐供需均有下滑预期，但斟酌到全体量级，锂盐基本面保管多余预期，后续库存或呈高位积存。

　　总结：1月步入传统淡季，锂盐厂及正极厂均有春节休假预期，碳酸锂基本面呈现供需双弱。具体来看，需求端受外洋抢出口拉动，开工情况优于往年同时，对锂价下方酿成撑合手。但从碳酸锂库存流转情况来看，下贱从12月驱动就也曾驱动补库，斟酌到现时库存水平，以及盐厂减产后仍有一定量级供应，锂价上行能源不足，短期内或保管漂泊走势。

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　　一、行情回来

　　本周碳酸锂主力合约漂泊偏强，1月10日收盘价77920元/吨，较上周涨2.02%。

　　二、合手仓和成交

　　甘休1月10日，碳酸锂合手仓197891手，较上周增9874手；成交148488手，较上周减40039手。

　　三、现货价钱及升贴水

　　甘休1月13日，中国电板级碳酸锂现货均价为75950元/吨，较上周增350元/吨；现货平均升贴水为-1880元/吨，较上周减600元/吨。

　　四、锂矿价钱

　　甘休1月13日，中国锂辉石到岸价钱823好意思元/吨，较上周增11好意思元/吨；国产锂云母价钱1700元/吨，较上周增5元/吨。

　　11月，澳洲黑德兰口岸发往中国锂辉石数目为76110吨，较上月减33017吨。

　　五、锂盐分娩情况

　　甘休1月9日当周，锂辉石分娩碳酸锂产量8219吨，较上周减116吨；锂云母分娩碳酸锂产量3160吨，较上周增10吨；盐湖产碳酸锂产量2026吨，较上周减58吨；回收产碳酸锂产量1595吨，较上周减51吨。

　　甘休1月9日，锂辉石提锂开工率为49.17 %，较上周减0.99个百分点；锂云母提锂开工率为37.6%，较上周减0.12个百分点；盐湖提锂开工率为40.01%，较上周减1.14个百分点；回收提锂开工率为24.93 %，较上周减0.8个百分点。

　　甘休1月10日，外购锂辉石产碳酸锂利润为-4314元/吨，较上周增460元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为-10959元/吨，较上周增889元/吨。

　　甘休1月10日，碳酸锂入口利润为-8980.1元/吨，较上周增1190.9元/吨。

　　甘休1月10日，冶真金不怕火和苛化产氢氧化锂利润为2423元/吨和-7770元/吨，较上周增58元/吨和减415元/吨。

　　六、库存

　　甘休1月9日，冶真金不怕火厂碳酸锂库存为36488什物吨，较上周增141什物吨；下贱碳酸锂库存为36614什物吨，较上周增505什物吨；以为碳酸锂库存为108673什物吨，较上周增426什物吨。

　　甘休1月10日，SMM碳酸锂社会库存为63770吨，较上周减2880吨。

　　七、下贱材料分娩情况

　　甘休1月9日，SMM三元材料库存为12848吨，较上周减433吨；磷酸铁锂库存为81850吨，较上周减190吨。

　　八、电板价钱

　　甘休1月10日，方形能源磷酸铁锂电芯价钱为0.36元/Wh，较上周减0.005元/Wh；方形储能电板价钱为0.3元/Wh，较上周合手平。

　　九、末端分娩情况

　　甘休12月29日，中国国产新能源乘用车销量为29.4万辆，较上周减0.9万辆；中国新能源乘用车渗入率为49.2 %，较上周增3.9个百分点。

　　十、战略资讯

　　1） 插足1月后，广东、江西、上海等非常10个省市告示将2024年“以旧换新”战略蔓延至2025年底。

　　2） 1月8日，国度发展校正委、财政部聚会对外发布《对于2025年加力扩围执行大限制开拓更新和挥霍品以旧换新战略的见知》，明确扩通达拓更新要点支合手范围，加力执行开拓更新贷款贴息；扩大汽车报废更新支合手范围，扩民众电居品以旧换新范围，执行手机等数码居品购新补贴等。

　　3） 上海市东谈主民政府办公厅印发《上海市新式储能示范引颈转变发展使命决策（2025—2030年）》，其中提到，到2026年建筑新式储能中枢技艺装备产业链，打造2个新式储能产业园，缓助10家以上具有产业带动效应的优质企业，力求诓骗限制80万千瓦以上。到2030年，引育迷惑酿成千亿级限制领军企业，力求诓骗限制非常200万千瓦。

　　总结：新能源汽车“以旧换新”战略加码，对需求有提振遵守。

　　十一、基本面资讯

　　1） 据智利海关数据清楚，2024年12月智利出口碳酸锂量级约为2万吨，环比减少3%；其中，出口至中国1.34万吨，环比减少21%，斟酌到船期身分，预测将会影响1-2月份的国内碳酸锂供应。

　　2） 紫金矿业集团告示，马诺诺（Manono）名堂将于2026年第一季度投产，但紫金矿业与AVZ Minerals对该矿部分地区的采矿许可悉数权包摄仍在仲裁。

　　3） Galan Lithium赢得阿根廷Hombre Muerto West盐湖名堂的二期采矿许可。在完成一期宗旨后，预测年产能推广至2.1万吨LCE。其中，一期名堂打算于2025年底投产，年产能宗旨为5400吨LCE。中期宗旨为2026年爬产至2.1万吨LCE，2028年达4万吨，并在2030年进一步进步至6万吨。

　　总结：锂矿及提锂名堂依期进行，碳酸锂产能仍处于多余周期。

　　写稿日历：2025年1月13日

　　作家：范芮

　　高中分析师

　　期货从业资历号：F3055660 

　　投资盘问资历号：Z0014442

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